中证鹏元资信评估股份有限公司

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                                 中证鹏元公告【2023】390 号

中证鹏元关于关注广东宏川智慧物流股份有限公司

            重大资产重组事项的公告

  中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对广

东宏川智慧物流股份有限公司（以下简称“公司”，股票代码：

                                 上次评级结果

债券简称     上次评级时间

                          主体等级    债项等级     评级展望

宏川转债    2023 年 6 月 27 日    AA-     AA-      稳定

  根据公司于 2023 年 8 月 22 日发布的《广东宏川智慧物流股份有

限公司重大资产购买报告书（草案）》，公司拟通过全资子公司南通

阳鸿石化储运有限公司以现金方式收购御顺集团有限公司（以下简称

“御顺集团”）持有的南通御顺能源集团有限公司（以下简称“南通

御顺”）100%股权及南通御盛能源有限公司（以下简称“南通御盛”）

资产重组。

  本次交易的标的公司（南通御顺、南通御盛）下属孙公司易联能

源（南通）有限公司（以下简称“易联南通”）系一家码头储罐综合

服务提供商，拥有优质码头、管线以及储罐资源，且位于经济较为发

达的长三角地区，石化仓储需求量较大，与公司主营业务高度契合。

若本次交易顺利实施，公司将取得标的公司优质的石化仓储经营性资

产，将进一步扩大其品牌影响力、提升资产规模及盈利能力、增强核

心竞争力，进而强化公司整体布局及整合协同，提升综合服务实力。

表 1 本次交易完成前后公司主要财务数据比较（单位：万元）

      项目                交易后                                  交易后

           交易前                       变动率        交易前                        变动率

                        （备考）                                （备考）

资产总额       878,423.43   977,871.07    11.32%   916,091.44   1,027,704.33   12.18%

负债合计       603,499.62   702,920.09   16.47%    645,688.46    757,690.38    17.35%

归属母公司股东

的所有者权益

营业收入        64,170.42    70,320.45    9.58%    126,315.11    140,226.27    11.01%

利润总额        19,853.76    21,378.49    7.68%     29,180.53     31,701.89     8.64%

净利润         15,201.65    16,038.45    5.50%     24,265.26     26,176.45     7.88%

归属于母公司股

东的净利润

基本每股收益（元

/股）

资料来源：《广东宏川智慧物流股份有限公司重大资产购买报告书（草案）》

      同时，中证鹏元关注到，本次交易尚需提交公司股东大会审议，

并需按照相关法律、法规及公司章程的规定履行必要的决策和审批程

序，本次交易尚存在不确定性。此外，根据公司公告，本次交易中公

司将利用并购贷款支付部分交易对价，交易完成后，公司 2022 年 12

月 31 日、2023 年 5 月 31 日的资产负债率由交易前的 70.48%和 68.70%

上升为交易后的 73.73%和 71.88%，资产负债率有所上升，如公司不

能通过有效措施提高盈利能力或改善资本结构，公司将面临一定的偿

债风险；公司对标的公司并表预计将产生商誉 42,138.18 万元，为交

易对价高于可辨认净资产公允价值部分而形成，若收购的标的公司未

来经营无法达到预期收益，公司面临计提商誉减值准备的风险等。

  中证鹏元将持续关注上述交易实施进展，并持续跟踪以上事项对

公司主体信用等级、评级展望以及“宏川转债”信用等级可能产生的

影响。

  特此公告。

             中证鹏元资信评估股份有限公司

                 二〇二三年八月二十八日

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